বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে ইনক। (বিআরকে.এ) ২০১২ সালে একটি হাই-প্রোফাইলের বাজারে পিছিয়ে গেছে, এর শেয়ারগুলি বছরের আগাম অপরিবর্তিত ছিল আগস্টের ২ তারিখের কাছাকাছি সময়ে, যখন এসএন্ডপি 500 সূচক (এসপিএক্স) বেড়েছে 17.0%। অনেক বিনিয়োগকারী আশাবাদী ছিল যে সংস্থাটি তার স্টক বাইব্যাকগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে তার বিচ্যুত স্টক কর্মক্ষমতা বাড়ানোর চেষ্টা করবে। যাইহোক, 2 কিউ 2019 এ বার্কশায়ার প্রান্তিকের সময়ে শেয়ার পুনর্নির্মাণগুলিতে প্রায় 440 মিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে, 3 আগস্টে প্রকাশিত সংস্থার 10-কিউ রিপোর্টে।
বার্কশায়ারের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা ওয়ারেন বাফেট রাজনৈতিক আক্রমণের বিরুদ্ধে শেয়ার পুনর্বিবেচনার পক্ষ থেকে রক্ষা করেছেন এবং বলেছেন যে তারা "সংস্থা ছেড়ে যাওয়া এবং যারা রয়েছেন তাদের উভয়ই উপকৃত হয়" এবং "যখন স্টককে ব্যবসার মূল্যের নীচে কেনা যায় তখন এটি নগদ অর্থের সর্বোত্তম ব্যবহার, "শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি তার সর্বশেষ বার্ষিক চিঠি প্রতি। তিনি আরও বলেছিলেন যে "বার্কশায়ার তার শেয়ারের উল্লেখযোগ্য পুনরায় কিনে নেবে, " এবং পূর্বে পরামর্শ দিয়েছিল যে এটি অনির্দিষ্ট সময়ের দিগন্ত জুড়ে বায়ব্যাকগুলিতে ১০০ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত ব্যয় করতে পারে।
বিনিয়োগকারীদের জন্য তাৎপর্য
বার্কশায়ারের 2019 সালের বার্ষিক বৈঠকের সময় বুফেট স্বীকৃত হিসাবে "আকারটি পারফরম্যান্সের টান।" কোম্পানিটি 2Q 2019 সমাপ্ত হয়েছিল নগদ এবং নগদ সমতুল্য এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগের সাথে আগের ত্রৈমাসিক শেষে 114 বিলিয়ন ডলার থেকে বেশি with Historicতিহাসিক স্বল্প হারে সুদের হারগুলি ক্রমবর্ধমান নগদ স্তরের কর্মক্ষমতাকে মারাত্মক টানছে।
বার্কশায়ার বাজার-পিটুন রিটার্ন উত্পন্ন করতে ক্রমবর্ধমান অসুবিধা বোধ করে এই কারণে, শেয়ারহোল্ডারদের কাছে মূলধন ফিরিয়ে দেওয়ার এবং এর ইক্যুইটি বেস সঙ্কুচিত করার যৌক্তিকতা স্পষ্ট হওয়া উচিত। যাইহোক, 2018 এর দ্বিতীয়ার্ধে, কোম্পানিটি ব্যয়ব্যাকগুলিতে ব্যয় করেছে মাত্র 1.4 বিলিয়ন ডলার, তারপরে 1Q 2019 এ $ 1.6 বিলিয়ন হয়েছে, ব্যারনের প্রতিবেদনগুলি।
প্রায় ৫০০ বিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধন সহ, বাইব্যাকের 2 কিউ গতি ইক্যুইটি বেসটি প্রতি ত্রৈমাসিক 0.1% এরও কম সংকুচিত করছে, শেয়ারের দামের উপর একটি স্পষ্ট প্রভাব ফেলতে পারে না। উদাহরণস্বরূপ, প্রতি ত্রৈমাসিকের ব্যয়ব্যাকগুলি 10 বিলিয়ন ডলারে বাড়ানো হলে ইক্যুইটি বেসটি প্রতি ত্রৈমাসিক প্রায় 2% হ্রাস পাবে, যা শেয়ারের দাম লক্ষণীয়ভাবে বাড়ানোর পক্ষে যথেষ্ট হতে পারে।
তুলনা করে, উভয় ব্যাংক অফ আমেরিকা কর্পোরেশন (বিএসি) এবং ওয়েলস ফারগো অ্যান্ড কোং (ডাব্লুএফসি), দুটি ব্যাংক যেখানে বার্কশায়ারের মালিকানা প্রায় 10% রয়েছে, গত বছরে তাদের শেয়ারের 7% থেকে 8% এর মধ্যে পুনরায় কিনেছিল ব্যারনের প্রতি। বার্কশায়ারের নিজস্ব বীমা ব্যবসায়ের প্রধান প্রতিযোগী প্রপার্টি ইন্স্যুরার্স চাব লিমিটেড (সিবি) এবং ট্র্যাভেলার্স কোম্পানিজ ইনক। (টিআরভি) তাদের শেয়ারের ২% থেকে ৪% শতাংশ কিনেছিল। একই রিপোর্ট নোট।
বাফেট তার বার্ষিক চিঠিতে লিখেছেন, "যদিও আমাদের ইক্যুইটি হোল্ডিংয়ের বাজারমূল্যে মূল্যবান মূল্য রয়েছে, অ্যাকাউন্টিংয়ের বিধিগুলির ফলে আমাদের অপারেটিং সংস্থাগুলির সংগ্রহের বর্তমান মূল্য থেকে অনেক কম পরিমাণে বইয়ের মূল্যতে অন্তর্ভুক্ত করা দরকার, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বেড়েছে এমন একটি ভুল চিহ্ন, " বাফেট তার বার্ষিক চিঠিতে লিখেছেন । প্রকৃতপক্ষে, বার্কলেসের জে গেলব অনুমান করেছেন যে বার্কশায়ারের বাজারমূল্য তার অংশগুলির যোগফলের তুলনায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণের নীচে, ব্যারনের এক পূর্ববর্তী প্রতিবেদন অনুসারে।
সামনে দেখ
বার্কশায়ার অদূর মেয়াদে তার শেয়ারগুলির আরও সক্রিয় পুনর্নবীকরণকারী হওয়ার সম্ভাবনা না থাকার বিভিন্ন কারণ রয়েছে। প্রথমত, বাফেট "হাতির আকারের অধিগ্রহণের আশা" অব্যাহত রেখেছে যা তিনি নগদ অর্থ দিয়েছিলেন, যেমনটি তিনি তার বার্ষিক চিঠিতে জানিয়েছেন।
দ্বিতীয়ত, বাফেট আরও লিখেছিলেন, "আমরা বাইরের বিপর্যয় থেকে রক্ষা পাওয়ার জন্য সর্বদা কমপক্ষে ২০ বিলিয়ন ডলার নগদ সমতুল্য রাখার প্রতিশ্রুতি রেখে এই সংঘর্ষের একটি অংশকে অস্পৃশ্য বলে বিবেচনা করি।"
তৃতীয়ত, ব্যারনের নোটস, বার্কশায়ার এসইসি বিধি 10 বি 5-1 এর অধীনে একটি সূত্র-চালিত পরিকল্পনা তৈরি করেছে বলে মনে হয় না যা এটি উপাদান-জনসাধারণের তথ্যের দখলে থাকা অবস্থায় শেয়ারগুলি পুনরায় কেনার অনুমতি দেয়।
শেষ অবধি, বার্কশায়ার স্টক অপেক্ষাকৃত তাত্পর্যপূর্ণ এবং স্বল্প-ব্যবসায়ের, অনেক দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী থাকার কারণে, এবং এইভাবে আরও আক্রমণাত্মক বায়ব্যাক প্রোগ্রামটি ব্যারনসের ব্যয় অনুসারে দ্রুত তার ব্যয় বাড়িয়ে, দামকে উল্লেখযোগ্যভাবে স্থানান্তরিত করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, বার্কশায়ারের ক্লাস এ এবং ক্লাস বি এর শেয়ারের গড় সম্মিলিত দৈনিক ব্যবসায়ের পরিমাণ প্রায় 1 বিলিয়ন ডলার, যেখানে ফেসবুক ইনক। (এফবি) একটি 550 বিলিয়ন ডলার বাজার ক্যাপের সাথে দৈনিক আয়তনের পরিমাণ প্রায় 4 গুণ বেশি, ব্যারনের যুক্ত করেছে।
আরেকটি সম্ভাবনা হ'ল বার্কশায়ার এমন এক মূল্যে স্টকের বড় ব্লকের জন্য একটি দরপত্র প্রস্তাব করতে পারে যা একই সাথে বাজারের দামের ওপরে তবে তার অভ্যন্তরীণ মূল্যের বাফেটের অনুমানের নীচে। যাইহোক, ব্যারন এর ঘটনা ঘটায় খুব কম প্রতিক্রিয়া দেয়।