নেট এক্সপোজার কি?
নেট এক্সপোজার হেজ ফান্ডের দীর্ঘ অবস্থান এবং এর সংক্ষিপ্ত অবস্থানের মধ্যে পার্থক্য। শতাংশ হিসাবে প্রকাশিত এই সংখ্যাটি একটি তহবিলের ব্যবসায়ের বইয়ের বাজারের ওঠানামাতে যে পরিমাণে প্রকাশিত হয় তার একটি পরিমাপ।
কী Takeaways
- নেট এক্সপোজার হেজ ফান্ডের সংক্ষিপ্ত অবস্থান এবং দীর্ঘ অবস্থানের মধ্যে পার্থক্য, শতাংশ হিসাবে প্রকাশিত হয় net নেট এক্সপোজারের নিম্ন স্তরের বাজারের ওঠানামায় তহবিলের পোর্টফোলিও ক্ষতিগ্রস্থ হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করে। নেট এক্সপোজারটি তহবিলের মোটের পাশাপাশি আদর্শভাবে বিবেচনা করা উচিত এক্সপোজার।
নেট এক্সপোজারের বুনিয়াদি
নেট এক্সপোজার হেজ তহবিলের পোর্টফোলিওতে রাখা দুটি ধরণের পদের মধ্যে পার্থক্য প্রতিফলিত করে। যদি কোনও তহবিলের %০% দীর্ঘ হয় এবং ৪০% স্বল্প হয়, উদাহরণস্বরূপ, তহবিলের গ্রস এক্সপোজারটি 100% (60% + 40%) হয়, এবং তহবিলকে ধরে নিলে এর নেট এক্সপোজারটি 20% (60% - 40%) হয় কোনও লিভারেজ ব্যবহার করে না (নীচে তার উপরে আরও)। গ্রস এক্সপোজারটি কোনও তহবিলের বিনিয়োগের নিখুঁত স্তর বা দীর্ঘ অবস্থান এবং সংক্ষিপ্ত অবস্থানের যোগফলকে বোঝায়।
একটি তহবিলের নেট লং এক্সপোজার থাকে যদি দীর্ঘ পজিশনে বিনিয়োগের শতাংশের পরিমাণ সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলিতে বিনিয়োগের শতাংশের চেয়ে বেশি হয় এবং সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলি দীর্ঘ অবস্থানের চেয়ে বেশি হলে নেট শর্ট পজিশন থাকে। দীর্ঘ পজিশনে বিনিয়োগের শতাংশ যদি সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলিতে বিনিয়োগের পরিমাণের সমান হয় তবে নেট এক্সপোজার শূন্য হয়।
একটি হেজ ফান্ড ম্যানেজার তাদের বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি - বুলিশ, বিয়ারিশ বা নিরপেক্ষতার পরে নেট এক্সপোজারটি সামঞ্জস্য করবে। নেট দীর্ঘ হওয়া একটি বুলিশ কৌশল প্রতিফলিত করে; নেট শর্ট হচ্ছে, একটি বেয়ারিশ। 0% এর নেট এক্সপোজার একটি বাজার নিরপেক্ষ কৌশল।
গ্রস এক্সপোজার এবং নেট এক্সপোজার
বলার জন্য যে কোনও তহবিলের নেট লং এক্সপোজার রয়েছে 20%, যেমন আমাদের উপরের উদাহরণ হিসাবে, দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত অবস্থানের কোনও সংমিশ্রণকে বোঝাতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, বিবেচনা করুন:
- 30% দীর্ঘ এবং 10% সংক্ষিপ্ত সমান 20% দীর্ঘ 60% দীর্ঘ এবং 40% সংক্ষিপ্ত সমান 20% দীর্ঘ 80% দীর্ঘ এবং 60% সংক্ষিপ্ত সমান 20% দীর্ঘ
একটি নিট নেট এক্সপোজার অগত্যা একটি নিম্ন স্তরের ঝুঁকিকে ইঙ্গিত দেয় না যেহেতু তহবিলের লিভারেজের একটি উল্লেখযোগ্য চুক্তি হতে পারে। এই কারণে, স্থূল এক্সপোজার (দীর্ঘ এক্সপোজার + সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার)ও বিবেচনা করা উচিত।
গ্রস এক্সপোজারটি তহবিলের যে পরিমাণ সম্পদ মোতায়েন করা হয়েছে এবং লিভারেজ (ধার করা তহবিল) ব্যবহৃত হচ্ছে কিনা তা নির্দেশ করে। যদি গ্রস এক্সপোজার 100% ছাড়িয়ে যায়, এর অর্থ তহবিল আয় বাড়ানোর জন্য — বা অর্থ returnsণ গ্রহণ করছে b
দুটি পদক্ষেপ একত্রে একটি তহবিলের সামগ্রিক এক্সপোজারের আরও ভাল ইঙ্গিত দেয়। 20% এর নিখরচায় এক্সপোজার এবং 100% এর গ্রোস এক্সপোজার সহ একটি তহবিল পুরোপুরি বিনিয়োগ করা হয়। এই ধরণের একটি তহবিলের তহবিলের চেয়ে কম স্তরের ঝুঁকি থাকবে যা নিখরচায় ২০% এবং একগুণ এক্সপোজার ১৮০% অর্থাৎ লম্বা এক্সপোজার ১০০% কম সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার ৮০%, যেহেতু পরেরটির যথেষ্ট পরিমাণে লিভারেজ রয়েছে ।
নেট এক্সপোজার এবং ঝুঁকি
নিম্ন স্তরের নেট এক্সপোজারের ফলে তহবিলের পোর্টফোলিও বাজারের ওঠানামা দ্বারা প্রভাবিত হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করে, এই ঝুঁকিটি তহবিলের দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত অবস্থান গঠনের ক্ষেত্র এবং বাজারগুলির উপরও নির্ভর করে। আদর্শভাবে, একটি তহবিলের দীর্ঘ অবস্থানগুলির প্রশংসা করা উচিত যখন তার সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলির মূল্য হ্রাস হওয়া উচিত, ফলে দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত অবস্থান উভয়ই মুনাফার সাথে বন্ধ হয়ে যায়। এমনকি লম্বা এবং স্বল্প অবস্থান উভয়ই একসাথে উপরে বা নীচে নেমে গেলে - যথাক্রমে বিস্তৃত বাজারের অগ্রিম বা হ্রাসের ক্ষেত্রে, তহবিল এখনও তার সামগ্রিক পোর্টফোলিওতে লাভ অর্জন করতে পারে, তার নেট এক্সপোজারের ডিগ্রির উপর নির্ভর করে।
উদাহরণস্বরূপ, একটি নেট সংক্ষিপ্ত তহবিল ডাউন বাজারে আরও ভাল করে কারণ এর সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলি দীর্ঘ লোকের চেয়ে বেশি হয়, সুতরাং এটি প্রত্যাশিত যে বিস্তৃত বাজারের পতনের সময় সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলিতে প্রত্যাবর্তনগুলি দীর্ঘ অবস্থানগুলির ক্ষতির চেয়ে বেশি হবে। তবে, যদি সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলির মান বাড়ার সময় লম্বা অবস্থানগুলি মূল্য হ্রাস পায় তবে তহবিল নিজেই ক্ষতি গ্রহণ করতে পারে, যার পরিমাণটি আবার তার নেট এক্সপোজারের উপর নির্ভর করবে।
পেশাদাররা
-
তহবিল পরিচালকের দক্ষতা, কর্মক্ষমতা পরিমাপ করে
-
অস্থিরতার জন্য তহবিলের দুর্বলতা নির্দেশ করে
কনস
-
স্থূল এক্সপোজারের পাশাপাশি বিবেচনা করা উচিত
-
সেক্টর বা অন্যান্য নির্দিষ্ট ঝুঁকি প্রতিফলিত করতে পারে না
নেট এক্সপোজারের বাস্তব-বিশ্ব উদাহরণ
কয়েক মাস বা বছরগুলিতে কোনও তহবিলের নেট এক্সপোজার কীভাবে পরিবর্তিত হয় এবং রিটার্নে এর প্রভাব কীভাবে তা সংক্ষিপ্ত পক্ষের পরিচালকদের প্রতিশ্রুতিবদ্ধতা এবং দক্ষতার এবং বাজারে ফান্ডের সম্ভাব্য এক্সপোজারের একটি ভাল ইঙ্গিত দেয় at
হজ তহবিলের জন্য 2018 এর উদ্বায়ী স্টক মার্কেটের পদক্ষেপের সাথে একটি শক্ত কাজ ছিল। এই সময়কালে গড় তহবিল 7% হ্রাস পেয়েছে। গোল্ডম্যান শ্যাচের সমীক্ষায় দেখা গেছে, অনেকের জানুয়ারীতে ৮০% থেকে নভেম্বরের মধ্যে expos০% থেকে কমিয়ে ক্ষতি হয়েছে।
গ্রোস এক্সপোজারগুলি পাশাপাশি হ্রাস পেয়েছে, আয় বাড়ানোর জন্য লিভারেজের ব্যবহার হ্রাসকে প্রতিফলিত করে। সুভ্রেট্টা ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট নামে একটি তহবিল এর নেট এক্সপোজারটি ৫০% রক্ষা করেছে, তবে অক্টোবরে 160% থেকে 60% থেকে মোট এক্সপোজার কেটে গেছে, এটি ইঙ্গিত করে যে এটি তার বইগুলিতে বেশি debtণ রাখতে চায় না — পাছে বাজারের ঝরে পড়লে সেই debtণ ঘটাতে পারে না মাশরুম।
