সুচিপত্র
- যৌক্তিকতা তত্ত্ব প্রশ্নবিদ্ধ
- বিনিয়োগকারীদের আচরণ সম্পর্কে তথ্য
- বিনিয়োগকারী আক্ষেপ থিওরি
- মানসিক অ্যাকাউন্টিং আচরণ
- সম্ভাবনা- এবং ক্ষতি-বিপর্যয়
- বিনিয়োগকারীদের অ্যাভেরিং আচরণ
- ওভার- এবং আন্ডার-রিঅ্যাক্টিং
- বিনিয়োগকারী ওভার কনফিডেন্স
- অযৌক্তিক আচরণ কি অসাধারণ আচরণ?
- সলিড স্ট্র্যাটেজিসের সাথে লেগে থাকা
যখন অর্থ এবং বিনিয়োগের কথা আসে তখন আমরা সবসময় তত যুক্তিযুক্ত নই যে আমরা ভাবি। এ কারণেই অধ্যয়নের পুরো ক্ষেত্র রয়েছে যা আমাদের মাঝে মাঝে অদ্ভুত আচরণের ব্যাখ্যা দেয়। আপনি একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে কোথায় ফিট? আচরণগত অর্থের তত্ত্ব এবং অনুসন্ধানের অন্তর্দৃষ্টি এই প্রশ্নের উত্তর দিতে আপনাকে সহায়তা করতে পারে।
যৌক্তিকতা তত্ত্ব প্রশ্নবিদ্ধ
অর্থনৈতিক তত্ত্বটি বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে যে ব্যক্তিরা যুক্তিযুক্ত আচরণ করে এবং বিদ্যমান সমস্ত তথ্য বিনিয়োগের প্রক্রিয়াতে এম্বেড করা হয়। এই অনুমানটি কার্যকর বাজার অনুমানের করুণা।
তবে এই অনুমান নিয়ে প্রশ্নবিদ্ধ গবেষকরা এমন প্রমাণ উন্মোচন করেছেন যে যুক্তিযুক্ত আচরণটি আমাদের বিশ্বাসের মতো সর্বদা প্রচলিত হয় না। আচরণমূলক ফিনান্স বুঝতে এবং বোঝার চেষ্টা করে যে কীভাবে মানবিক সংবেদনগুলি তাদের সিদ্ধান্ত গ্রহণের প্রক্রিয়াতে বিনিয়োগকারীদের প্রভাবিত করে। তারা যা পেয়েছে তা দেখে আপনি অবাক হবেন।
বিনিয়োগকারীদের আচরণ সম্পর্কে তথ্য
২০০১ সালে, দালবার নামে একটি আর্থিক-পরিষেবা গবেষণা সংস্থা, "বিনিয়োগকারী আচরণের পরিমাণের বিশ্লেষণ" শীর্ষক একটি গবেষণা প্রকাশ করেছে, যা এই সিদ্ধান্তে পৌঁছে যে গড় বিনিয়োগকারীরা বাজার-সূচক রিটার্ন অর্জনে ব্যর্থ হন। দেখা গেছে যে 2000-এর ডিসেম্বর 2000-এর 17-বছরের সময়কালে, এস অ্যান্ড পি 500 প্রতি বছর গড়ে 16.29% প্রত্যাবর্তন করেছিল, যখন সাধারণ ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা একই সময়ের জন্য মাত্র 5.32% অর্জন করেছিলেন - চমকপ্রদ 9% পার্থক্য!
এটি আরও দেখা গেছে যে একই সময়কালে, গড় স্থির-আয় বিনিয়োগকারীরা প্রতি বছর মাত্র 6.08% রিটার্ন অর্জন করেছিলেন, যখন দীর্ঘমেয়াদী সরকারী বন্ড সূচক ১১.৩৮% ফসল কাটছে।
একই প্রকাশনার 2015 এর সংস্করণে, ডালবার আবার সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন যে গড় বিনিয়োগকারীরা বাজার-সূচক রিটার্ন অর্জন করতে ব্যর্থ হন। এটিতে দেখা গেছে যে "গড় ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীরা এসএন্ডপি 500 কে 8.19% এর বিস্তৃত ব্যবধানে দক্ষতা অর্জন করেছে। বিস্তৃত বাজারের রিটার্ন গড় ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীদের রিটার্নের দ্বিগুণেরও বেশি (13.69% বনাম 5.50%)"।
গড় স্থির আয় মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীরাও বন্ড বাজারের অধীনে 4. 4.18% এ দক্ষতার তুলনায় নিখুঁত।
কেন এমন হয়? এখানে কয়েকটি সম্ভাব্য ব্যাখ্যা রয়েছে।
বিনিয়োগকারী আক্ষেপ থিওরি
আফসোসের ভয়, বা কেবল অনুশোচনা তত্ত্ব, বিচারের ক্ষেত্রে ত্রুটি করেছে বুঝতে পেরে লোকেরা যে অনুভূতিগত প্রতিক্রিয়া অনুভব করে তার সাথে ডিল করে। স্টক বিক্রির সম্ভাবনার মুখোমুখি বিনিয়োগকারীরা তারা যে দামে শেয়ারটি কিনেছিলেন সে দ্বারা আবেগগতভাবে প্রভাবিত হন।
সুতরাং, তারা খারাপ বিনিয়োগ করার অনুশোচনা এড়াতে, পাশাপাশি ক্ষতির কথা জানাতে বিব্রত বোধ করার উপায় হিসাবে তারা এটিকে বিক্রয় এড়াতে সহায়তা করে। আমরা সবাই ভুল হতে ঘৃণা করি, তাই না?
স্টক বিক্রির বিষয়ে চিন্তাভাবনা করার সময় বিনিয়োগকারীদের সত্যই কী জিজ্ঞাসা করা উচিত তা হ'ল: "যদি এই সুরক্ষা ইতিমধ্যে তলিত হয়ে থাকে এবং আমি কী আবার এটিতে বিনিয়োগ করব?"
উত্তরটি যদি "না, " হয় তবে এটি বিক্রি করার সময় হবে; অন্যথায়, ফলাফল হারাতে থাকা স্টক কেনার আফসোস এবং বিক্রি না করার আক্ষেপের বিষয়টি যখন স্পষ্ট হয়ে যায় যে বিনিয়োগের একটি দুর্বল সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল — এবং একটি দুষ্টচক্রটি নিশ্চিত করে যেখানে আক্ষেপ এড়ানো আরও অনুশোচনার দিকে পরিচালিত করে।
আফ্রিস্ট থিওরি বিনিয়োগকারীদের পক্ষেও সত্য হতে পারে যখন তারা আবিষ্কার করে যে তারা যে স্টককে কেবল কিনে বিবেচনা করেছে, তার মূল্য বেড়েছে। কিছু বিনিয়োগকারী প্রচলিত প্রজ্ঞার অনুসরণ করে এবং প্রত্যেকে যে স্টক কিনছেন কেবল সেই স্টক কিনে "অন্য প্রত্যেকে এটি করছে" এর সাথে তাদের সিদ্ধান্তকে যৌক্তিক করে এই অনুশোচনা অনুভব করার সম্ভাবনা এড়িয়ে চলে।
অদ্ভুতভাবে যথেষ্ট, অনেক লোক অজানা বা অজনপ্রিয় স্টকের অর্থ হারানোর চেয়ে অর্ধেক বিশ্ব মালিকানাধীন একটি জনপ্রিয় স্টকের অর্থ হারাতে কম বিব্রত বোধ করে।
মানসিক অ্যাকাউন্টিং আচরণ
মানুষের বিশেষ ইভেন্টগুলিকে মানসিক বিভাগে রাখার প্রবণতা থাকে এবং এই বিভাগগুলির মধ্যে পার্থক্য কখনও কখনও আমাদের ঘটনাগুলির চেয়ে নিজের আচরণকে বেশি প্রভাবিত করে।
বলুন, উদাহরণস্বরূপ, আপনি স্থানীয় থিয়েটারে একটি শো ধরার লক্ষ্য এবং টিকিটগুলি প্রতি 20 ডলার। আপনি যখন সেখানে পৌঁছেছেন তখন বুঝতে পারবেন আপনি একটি 20 ডলার বিল হারিয়েছেন lost আপনি কি শো এর জন্য 20 ডলার টিকিট কিনছেন?
আচরণের ফিনান্সে দেখা গেছে যে এই পরিস্থিতিতে প্রায় 88% লোক এটি করবে। এখন, ধরা যাক আপনি 20 ডলারের টিকিটের জন্য অগ্রিম মূল্য দিয়েছিলেন। আপনি যখন দরজায় পৌঁছেছেন তখন বুঝতে পারবেন আপনার টিকিটটি ঘরে রয়েছে। আপনি অন্য কেনার জন্য 20 ডলার দেবেন?
উত্তরদাতাদের মাত্র 40% অন্য একটি কিনে ফেলত। তবে লক্ষ্য করুন যে উভয় পরিস্থিতিতে আপনি 40 ডলার আউট হন: বিভিন্ন পরিস্থিতিতে, একই পরিমাণ অর্থ, বিভিন্ন মানসিক বিভাগে। খুব বোকা, হাহ?
মানসিক হিসাবরক্ষণের একটি বিনিয়োগের উদাহরণটি এমন এক বিনিয়োগ বিক্রি করার দ্বিধা দ্বারা সর্বোত্তমভাবে ফুটিয়ে তুলেছে যা একসময় ভয়ানক লাভ করেছিল এবং এখন একটি সামান্য লাভ রয়েছে। অর্থনৈতিক তেজ ও ষাঁড়ের বাজার চলাকালীন লোকেরা স্বাস্থ্যকর, কাগজ হলেও লাভের অভ্যস্ত হয়ে যায়। যখন বাজার সংশোধন বিনিয়োগকারীদের নিট মূল্যকে সংজ্ঞায়িত করে, তখন তারা স্বল্প লাভের ব্যবধানে বিক্রি করতে আরও দ্বিধা বোধ করে। তারা একবারে লাভের জন্য মানসিক বিভাগ তৈরি করে, যার ফলে তারা সেই লাভজনক সময়টির প্রত্যাশার জন্য অপেক্ষা করে।
সম্ভাবনা- এবং ক্ষতি-বিপর্যয়
লোকেরা কোনও অনিশ্চিত ব্যক্তিতে নিশ্চিত বিনিয়োগ প্রত্যাশা পছন্দ করে তা জানতে নিউরোসার্জন লাগে না। আমরা কোনও অতিরিক্ত ঝুঁকি নেওয়ার জন্য বেতন পেতে চাই। এটা বেশ যুক্তিসঙ্গত।
এই আজব অংশ। সম্ভাব্য তত্ত্বটি লোকসানের তুলনায় লাভের প্রতি আলাদা ডিগ্রি প্রকাশের পরামর্শ দেয়। সমান লাভ থেকে খুশি হওয়ার চেয়ে ব্যক্তিরা সম্ভাব্য ক্ষতির চেয়ে বেশি চাপে থাকে।
কোনও বিনিয়োগের পরামর্শদাতা অগত্যা তার ক্লায়েন্টের কল দিয়ে প্লাবিত হবে না যখন সে রিপোর্ট করেছে, বলুন, ক্লায়েন্টের পোর্টফোলিওতে $ 500, 000 লাভ। তবে আপনি বাজি ধরতে পারেন যে phone 500, 000 ডলার ক্ষতি পোস্ট করার পরে ফোনটি বেজে উঠবে! ক্ষতি সর্বদা সমান আকারের লাভের চেয়ে বড় দেখা যায়। যখন এটি আমাদের পকেটের গভীরে যায়, অর্থের মূল্য পরিবর্তিত হয়।
প্রসপেক্ট তত্ত্বটিও ব্যাখ্যা করে যে বিনিয়োগকারীরা কেন স্টক হারাতে অধিষ্ঠিত হয়: লোকেরা প্রায়শই ক্ষতি উপলব্ধি না করে লোকসান এড়াতে বেশি ঝুঁকি নিয়ে থাকে। এই কারণে, বিনিয়োগকারীরা স্বেচ্ছায় ঝুঁকিপূর্ণ স্টক অবস্থানে রয়েছেন, আশা করছেন যে দাম ফিরে আসবে। ইতিমধ্যে যা হারিয়েছে তা পুনরুদ্ধার করতে হারাতে থাকা জুয়াড়িরা একই ধাঁচে আচরণ করবে এবং বেটে দ্বিগুণ করবে।
সুতরাং, আমরা যে ঝুঁকি নিয়েছি তার জন্য ফিরে পাওয়ার জন্য আমাদের যৌক্তিক ইচ্ছা থাকা সত্ত্বেও, আমরা সাধারণত আমাদের যে মূল্যের জন্য মূল্য দিতে প্রস্তুত থাকব তার চেয়ে আমাদের বেশি মূল্যবান বলে মনে করি।
ক্ষতি-বিপর্যয় তত্ত্বটি অন্য কারণের দিকেও ইঙ্গিত করে যে কারণে বিনিয়োগকারীরা তাদের পরাজয়কারীদের ধরে রাখতে এবং তাদের বিজয়ীদের বিক্রি করতে বেছে নিতে পারে: তারা বিশ্বাস করতে পারে যে আজকের পরাজয়কারীরা শীঘ্রই আজকের বিজয়ীদেরকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই স্টক বা তহবিলগুলিতে বিনিয়োগ করে যা সবচেয়ে বেশি মনোযোগ জোগায় বিনিয়োগ করে বাজারের ক্রিয়া তাড়া করার ভুল করে। গবেষণা দেখায় যে অল্প কর্মক্ষেত্রের তহবিল থেকে অর্থ প্রবাহিত হওয়ার চেয়ে অর্থ উচ্চ-পারফরম্যান্স মিউচুয়াল ফান্ডগুলিতে আরও দ্রুত প্রবাহিত হয়।
বিনিয়োগকারীদের অ্যাভেরিং আচরণ
উন্নত বা নতুন তথ্যের অভাবে বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ধরে নেন যে বাজার মূল্য সঠিক মূল্য। লোকেরা সাম্প্রতিক বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি, মতামত এবং ইভেন্টগুলিতে খুব বেশি বিশ্বাসযোগ্যতা রাখার প্রবণতা রাখে এবং recentতিহাসিক, দীর্ঘমেয়াদী গড় এবং সম্ভাবনার থেকে পৃথক হওয়া সাম্প্রতিক প্রবণতাগুলি ভুলভাবে এক্সট্রোপলেট করে।
ষাঁড়ের বাজারগুলিতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি প্রায়শই দামের নোঙ্গর দ্বারা প্রভাবিত হয়, যা দামগুলি সাম্প্রতিক দামগুলির নিকটতার কারণে তা উল্লেখযোগ্য বলে মনে করা হয়। এটি বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্তের ক্ষেত্রে অতীতের আরও দূরবর্তী রিটার্নকে অপ্রাসঙ্গিক করে তোলে।
ওভার- এবং আন্ডার-রিঅ্যাক্টিং
বিনিয়োগকারীরা আশাবাদী হয়ে উঠেছে যখন বাজার উপরে উঠবে, ধরে নিই যে এটি করা অবিরত থাকবে। বিপরীতে, বিনিয়োগকারীরা মন্দার সময় চরম হতাশাবাদী হয়ে ওঠেন। Chতিহাসিক তথ্য উপেক্ষা করার সময় নোঙর দেওয়া, বা সাম্প্রতিক ঘটনাগুলিকে খুব বেশি গুরুত্ব দেওয়া ফলাফল, বাজার ইভেন্টগুলিতে একটি অত্যধিক বা কম-প্রতিক্রিয়া, যার ফলস্বরূপ খারাপ সংবাদে খুব বেশি হ্রাস এবং সুসংবাদে খুব বেশি বেড়ে যায় rising
আশাবাদী শিখরে, বিনিয়োগকারী লোভ স্টকগুলি তাদের অভ্যন্তরীণ মানগুলি ছাড়িয়ে যায়। কখন শূন্য উপার্জন সহ স্টক বিনিয়োগ করার যুক্তিযুক্ত সিদ্ধান্তে পরিণত হয়েছিল এবং এইভাবে অসীম মূল্য-উপার্জন (পি / ই) অনুপাত (ডটকমের যুগে, 2000 সালের প্রায় সার্কিট) ভাবেন?
বাজার ইভেন্টগুলিতে অতি-বা কম-প্রতিক্রিয়াযুক্ত এর চরম ক্ষেত্রেগুলি বাজার আতঙ্ক এবং ক্রাশের কারণ হতে পারে।
বিনিয়োগকারী ওভার কনফিডেন্স
লোকেরা সাধারণত তাদের দক্ষতার তুলনায় গড়ের উপরে থাকে rate তারা তাদের জ্ঞান এবং অন্যের তুলনায় তাদের জ্ঞানের নির্ভুলতার উপর গুরুত্ব আরোপ করে।
অনেক বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে তারা ধারাবাহিকভাবে বাজারকে সময় দিতে পারে, কিন্তু বাস্তবে, অপ্রতিরোধ্য প্রমাণ রয়েছে যা অন্যথায় প্রমাণিত হয়। অতিরিক্ত আত্মবিশ্বাসের ফলে অতিরিক্ত ব্যবসায়ের ফলস্বরূপ, ব্যবসায়িক ব্যয়ের সাথে মুনাফা বৃদ্ধি হয়।
অযৌক্তিক আচরণ কি অসাধারণ আচরণ?
যেমনটি আমরা আগেই উল্লেখ করেছি, আচরণগত অর্থ তত্ত্বগুলি সনাতন ফিনান্স একাডেমিকের সাথে সরাসরি বিরোধ করে। প্রতিটি শিবির বিনিয়োগকারীদের আচরণ এবং সেই আচরণের প্রভাবগুলি ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করে। তো, কে ঠিক আছে?
যে তত্ত্বটি চূড়ান্তভাবে আচরণগত অর্থের বিরোধিতা করে তা হ'ল ইউজিন ফামা (শিকাগো বিশ্ববিদ্যালয়) এবং কেন ফ্রেঞ্চ (এমআইটি) এর সাথে যুক্ত দক্ষ বাজার অনুমান (ইএমএইচ)। তাদের তত্ত্ব যে বাজারের দামগুলি সমস্ত উপলব্ধ তথ্যকে দক্ষতার সাথে অন্তর্ভুক্ত করে তার ভিত্তিতে নির্ভর করে যে বিনিয়োগকারীরা যুক্তিযুক্ত।
ইএমএইচ প্রবক্তারা যুক্তি দেখান যে আচরণগত ফিনান্সে যেমন আচরণ করা হয় তাদের মতো ঘটনাগুলি কেবল স্বল্প-মেয়াদী অসঙ্গতি বা সুযোগের ফলাফল এবং দীর্ঘমেয়াদে, এই কার্যকারিতা বাজারের দক্ষতায় ফিরে আসার সাথে অদৃশ্য হয়ে যায়।
সুতরাং, বাজারের দক্ষতা পরিত্যাগ করার পরামর্শ দেওয়ার মতো পর্যাপ্ত প্রমাণ থাকতে পারে না যেহেতু অভিজ্ঞতাগত প্রমাণগুলি দেখায় যে দীর্ঘমেয়াদে বাজারগুলি তাদের সংশোধন করে। Againশ্বরদের বিরুদ্ধে: দ্য রিমর্কেবল স্টোরি অফ রিস্ক (১৯৯ 1996) বইয়ে পিটার বার্নস্টেইন বিতর্কে কী জোরালো তা নিয়ে একটি ভাল বক্তব্য তুলে ধরেছেন:
যদিও এটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে বাজারটি ধ্রুপদী মডেলদের ধারণা মতো কাজ করে না - পালনের অনেক প্রমাণ রয়েছে, বিনিয়োগকারীদের আচরণগত ফিনান্স ধারণাটি অযৌক্তিকভাবে একই ক্রিয়া অনুসরণ করে — তবে আপনি কী জানেন তা আমি জানি না অর্থ পরিচালনার জন্য সেই তথ্য দিয়ে করতে পারেন। আমি অবিস্মৃত রয়েছি যে কেউ ধারাবাহিকভাবে এ থেকে অর্থ উপার্জন করছে।
সলিড স্ট্র্যাটেজিসের সাথে লেগে থাকা
আচরণমূলক অর্থ অবশ্যই বিনিয়োগ ব্যবস্থায় এম্বেড করা কিছু মনোভাবকে প্রতিফলিত করে। আচরণবিদরা যুক্তিযুক্ত হবে যে বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই অযৌক্তিকভাবে আচরণ করে, অদক্ষ বাজার এবং অযাচিত সিকিওরিটি উত্পাদন করে - অর্থোপার্জনের সুযোগগুলি উল্লেখ না করে।
এটি তাত্ক্ষণিকভাবে সত্য হতে পারে, তবে ধারাবাহিকভাবে এই অদক্ষতাগুলি উন্মোচন করা একটি চ্যালেঞ্জ। এই আচরণগত অর্থ তত্ত্বগুলি কার্যকরভাবে এবং অর্থনৈতিকভাবে আপনার অর্থ পরিচালনার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে কিনা তা নিয়ে প্রশ্ন রয়েছে।
যে বলেছিল, বিনিয়োগকারীরা তাদের নিজস্ব খারাপ শত্রু হতে পারে। আউট-অনুমান করার চেষ্টা করা দীর্ঘমেয়াদে বাজারের মূল্য পরিশোধ করে না। প্রকৃতপক্ষে, এটি প্রায়শই অদ্ভুত, অযৌক্তিক আচরণের ফলস্বরূপ, আপনার ধন সম্পর্কে কোনও জঞ্জাল উল্লেখ না করে।
এমন একটি কৌশল প্রয়োগ করা যা ভালভাবে চিন্তাভাবনা করা এবং এটির সাথে আঁকড়ে রাখা আপনাকে বিনিয়োগের এই সাধারণ বিনিয়োগগুলির অনেকগুলি এড়াতে সহায়তা করতে পারে।
