সুচিপত্র
- বেসরকারী সংস্থাগুলির মূল্য কেন?
- বেসরকারী বনাম পাবলিক মালিকানা
- বেসরকারী বনাম পাবলিক রিপোর্টিং
- মূলধন বৃদ্ধি
- ফার্মগুলির তুলনামূলক মূল্যায়ন
- ব্যক্তিগত ইক্যুইটি মূল্যায়ন মেট্রিক্স
- ছাড়ের নগদ প্রবাহ অনুমান করা
- বেসরকারী সংস্থার জন্য বিটা গণনা করা হচ্ছে
- মূলধন কাঠামো নির্ধারণ করা হচ্ছে
- প্রাইভেট কোম্পানির মূল্যায়নে সমস্যা
- তলদেশের সরুরেখা
সর্বজনীনভাবে লেনদেন করা সংস্থার বাজার মূল্য নির্ধারণ করা তার বকেয়া শেয়ারগুলির দ্বারা তার শেয়ারের মূল্যকে গুণ করে করা যেতে পারে। এটি যথেষ্ট সহজ। তবে বেসরকারী সংস্থাগুলির জন্য প্রক্রিয়াটি এতটা সহজ বা স্বচ্ছ নয়। বেসরকারী সংস্থাগুলি প্রকাশ্যে তাদের আর্থিক প্রতিবেদন করে না এবং যেহেতু কোনও এক্সচেঞ্জের তালিকাভুক্ত স্টক নেই, তাই প্রায়শই সংস্থার জন্য মূল্য নির্ধারণ করা খুব কঠিন। বেসরকারী সংস্থাগুলি এবং তাদের মূল্য নির্ধারিত কয়েকটি উপায় সম্পর্কে আরও জানার জন্য পড়া চালিয়ে যান।
কী Takeaways
- সরকারী সংস্থাগুলির মূল্য নির্ধারণ করা প্রাইভেট সংস্থাগুলির তুলনায় অনেক সহজ যা তাদের আর্থিকগুলি জনসাধারণের কাছে উপলব্ধ করে না You আপনি তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ পদ্ধতির ব্যবহার করতে পারেন, যার সাথে অনুরূপ সরকারী সংস্থাগুলি সন্ধান করা জড়িত। একটি বেসরকারী সংস্থার নিকটতম পাবলিক প্রতিযোগীদের কাছ থেকে প্রাপ্ত ফলাফলগুলি ব্যবহার করে আপনি ইবিআইডিটিএ বা এন্টারপ্রাইজ মান একাধিক ব্যবহার করে এর মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন ounted ছাড় নগদ প্রবাহ পদ্ধতিতে অনুরূপ সংস্থাগুলির রাজস্ব বৃদ্ধির হারকে গড়ের মাধ্যমে লক্ষ্য সংস্থার রাজস্ব বৃদ্ধির অনুমান করা প্রয়োজন। সমস্ত গণনা অনুমান এবং অনুমান উপর ভিত্তি করে, এবং সঠিক নাও হতে পারে।
বেসরকারী সংস্থাগুলির মূল্য কেন?
মূল্যবোধগুলি ব্যবসায়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ অঙ্গ, নিজেরাই সংস্থাগুলির জন্য, তবে বিনিয়োগকারীদের জন্যও। সংস্থাগুলির জন্য মূল্যায়নগুলি তাদের অগ্রগতি এবং সাফল্য পরিমাপ করতে সহায়তা করে এবং অন্যের তুলনায় তাদের বাজারে তাদের কার্যকারিতা ট্র্যাক করতে সহায়তা করতে পারে। বিনিয়োগকারীরা সম্ভাব্য বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণে সহায়তা করতে মূল্যায়ন ব্যবহার করতে পারেন। কোনও সংস্থা কর্তৃক জনসাধারণ্যে প্রকাশিত ডেটা এবং তথ্য ব্যবহার করে তারা এটি করতে পারে। মূল্যায়ন কার জন্য তা নির্বিশেষে, এটি মূলত সংস্থার মূল্য বর্ণনা করে।
যেমনটি আমরা উপরে উল্লেখ করেছি, সরকারী সংস্থার মূল্য নির্ধারণ করা বেসরকারী সংস্থাগুলির তুলনায় তুলনামূলক সহজ। এটি সরকারী সংস্থাগুলি দ্বারা প্রাপ্ত পরিমাণে ডেটা এবং তথ্যগুলির কারণে।
বেসরকারী বনাম পাবলিক মালিকানা
বেসরকারী-অধিষ্ঠিত এবং পাবলিক-ট্রেড সংস্থাগুলির মধ্যে সর্বাধিক স্পষ্ট পার্থক্য হ'ল পাবলিক সংস্থাগুলি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) চলাকালীন ফার্মের মালিকানার কমপক্ষে একটি অংশ বিক্রি করেছে। একটি আইপিও বাইরের শেয়ারহোল্ডারকে স্টক আকারে কোম্পানির অংশীদার বা ইক্যুইটি কেনার সুযোগ দেয়। সংস্থাটি তার আইপিও দিয়ে গেলে, শেয়ারগুলি তখন দ্বিতীয় বাজারে বিনিয়োগকারীদের সাধারণ পুলে বিক্রি হয় are
অন্যদিকে, বেসরকারী সংস্থাগুলির মালিকানা নির্বাচিত কয়েকটি শেয়ারহোল্ডারদের হাতে রয়েছে। মালিকদের তালিকায় সাধারণত কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা, পারিবারিক ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে পরিবারের সদস্যদের পাশাপাশি প্রাথমিক বিনিয়োগকারী যেমন অ্যাঞ্জেল ইনভেস্টর বা ভেনচার ক্যাপিটালিস্টদের অন্তর্ভুক্ত থাকে। অ্যাকাউন্টিং স্ট্যান্ডার্ডের জন্য সরকারী সংস্থাগুলির মতো বেসরকারী সংস্থাগুলির মতো প্রয়োজনীয়তা নেই। সংস্থাটি সর্বজনীন হয়ে গেছে কি না তার তুলনায় এটি রিপোর্ট করা সহজ করে তোলে।
বেসরকারী সংস্থা মূল্যবান
বেসরকারী বনাম পাবলিক রিপোর্টিং
পাবলিক সংস্থাগুলি অবশ্যই অ্যাকাউন্টিং এবং প্রতিবেদনের মান মেনে চলা উচিত। এই মানগুলি- সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) দ্বারা নির্ধারিত annual বার্ষিক ও ত্রৈমাসিক আয়ের প্রতিবেদন এবং ইনসাইডার ট্রেডিং ক্রিয়াকলাপের নোটিশ সহ শেয়ারহোল্ডারদের অসংখ্য ফাইলিংয়ের প্রতিবেদন অন্তর্ভুক্ত করে।
বেসরকারী সংস্থাগুলি এ জাতীয় কঠোর বিধিমালা দ্বারা আবদ্ধ নয়। এটি তাদের এসইসি নীতি এবং জনসাধারণের শেয়ারহোল্ডার উপলব্ধি সম্পর্কে এত চিন্তা না করেই ব্যবসা পরিচালনা করতে দেয়। কঠোরভাবে প্রতিবেদনের প্রয়োজনীয়তার অভাব হল প্রাইভেট সংস্থাগুলি বেসরকারী থাকার অন্যতম প্রধান কারণ।
মূলধন বৃদ্ধি
পাবলিক মার্কেট
জনসাধারণের কাছে যাওয়ার সবচেয়ে বড় সুবিধা হ'ল পাবলিক শেয়ার বা কর্পোরেট বন্ড জারি করে মূলধনের জন্য সরকারী আর্থিক বাজারগুলিতে ট্যাপ করা। এই জাতীয় মূলধনে অ্যাক্সেস থাকা পাবলিক সংস্থাগুলিকে নতুন প্রকল্প গ্রহণ বা ব্যবসায় প্রসারিত করার জন্য তহবিল সংগ্রহের অনুমতি দিতে পারে।
প্রাইভেট ইক্যুইটির মালিকানায়
যদিও বেসরকারী সংস্থাগুলি সাধারণত গড় বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য হয় না, এমন সময় রয়েছে যখন বেসরকারী সংস্থাগুলিকে মূলধন বাড়াতে হবে। ফলস্বরূপ, তারা সংস্থায় মালিকানার অংশ বিক্রি করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, বেসরকারী সংস্থাগুলি কর্মচারীদের ক্রয়ের জন্য শেয়ার সরবরাহ করে ক্ষতিপূরণ হিসাবে সংস্থায় স্টক ক্রয়ের সুযোগ দেওয়ার জন্য নির্বাচন করতে পারে।
ব্যক্তিগতভাবে অধিষ্ঠিত সংস্থাগুলি বেসরকারী ইক্যুইটি বিনিয়োগ এবং উদ্যোগের মূলধন থেকেও মূলধন চাইতে পারে। এই জাতীয় ক্ষেত্রে, একটি বেসরকারী সংস্থায় বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে ফার্মের মূল্য অনুমান করতে সক্ষম হতে হবে। পরবর্তী বিভাগে, আমরা বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত বেসরকারী সংস্থাগুলির মূল্যায়ন পদ্ধতির কয়েকটি অন্বেষণ করব।
ফার্মগুলির তুলনামূলক মূল্যায়ন
একটি বেসরকারী সংস্থার মূল্য অনুমান করার সর্বাধিক সাধারণ উপায় হল তুলনামূলক সংস্থা বিশ্লেষণ (সিসিএ) ব্যবহার করা। এই পদ্ধতির মধ্যে সর্বজনীনভাবে বেসরকারী বা লক্ষ্য সংস্থার সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ পাবলিক-ট্রেড সংস্থাগুলি অনুসন্ধান করা জড়িত।
প্রক্রিয়াটিতে একই শিল্পের গবেষণা সংস্থাগুলি, আদর্শভাবে সরাসরি প্রতিযোগী, একই আকার, বয়স এবং বৃদ্ধির হার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। সাধারণত, শিল্পের বেশ কয়েকটি সংস্থা চিহ্নিত টার্গেট ফার্মের অনুরূপ identified কোনও শিল্প গ্রুপ প্রতিষ্ঠিত হয়ে গেলে, বেসরকারী সংস্থাটি তার শিল্পের মধ্যে কোথায় ফিট করে তা উপলব্ধি করার জন্য তাদের গড় মূল্যায়ন বা গুণকগুলি গণনা করা যেতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ, আমরা যদি মাঝারি আকারের পোশাক খুচরা বিক্রেতার কোনও ইক্যুইটি অংশকে মূল্য দিতে চেষ্টা করি, আমরা লক্ষ্য ফার্মের সাথে একই আকার এবং মাপের পাবলিক সংস্থাগুলি সন্ধান করব। পিয়ার গ্রুপটি প্রতিষ্ঠিত হয়ে গেলে, আমরা অপারেটিং মার্জিন, ফ্রি-নগদ-প্রবাহ এবং প্রতি বর্গফুট বিক্রয় সহ শিল্প গড়গুলি গণনা করব retail খুচরা বিক্রয়গুলির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক।
ব্যক্তিগত ইক্যুইটি মূল্যায়ন মেট্রিক্স
মূল্য-থেকে-উপার্জন, দাম-থেকে-বিক্রয়, দাম-থেকে-বই, এবং মূল্য-থেকে-নগদ প্রবাহ সহ ইক্যুইটি ভ্যালুয়েশন মেট্রিকগুলিও সংগ্রহ করতে হবে। ইবিআইডিটিএ একাধিক লক্ষ্য ফার্মের এন্টারপ্রাইজ মান (ইভি) আবিষ্কার করতে সহায়তা করতে পারে - এজন্য এটিকে এন্টারপ্রাইজ মান একাধিকও বলা হয়। এটি অনেক বেশি সঠিক মূল্যায়ন সরবরাহ করে কারণ এটির মূল্য গণনায় inণ অন্তর্ভুক্ত।
সুদের কর, অবমূল্যায়ন এবং আমদানিকরণের (ইবিআইডিটিএ) আগে কোম্পানির উপার্জন দ্বারা এন্টারপ্রাইজ মানটি ভাগ করে এন্টারপ্রাইজ একাধিক গণনা করা হয়। সংস্থার এন্টারপ্রাইজ মান হ'ল তার বাজার মূলধন, ofণের মূল্য, (সংখ্যালঘু সুদ, পছন্দসই শেয়ারগুলি নগদ এবং নগদ সমতুল্য থেকে বিয়োগফলের যোগফল)।
যদি টার্গেট ফার্ম এমন একটি শিল্পে কাজ করে যা সাম্প্রতিক অধিগ্রহণ, কর্পোরেট সংযুক্তি বা আইপিও দেখে ফেলেছে, তবে আমরা মূল্যায়ন গণনা করতে সেই লেনদেনের আর্থিক তথ্য ব্যবহার করতে পারি। যেহেতু বিনিয়োগ ব্যাংকার এবং কর্পোরেট ফিনান্স টিম ইতিমধ্যে লক্ষ্যটির নিকটতম প্রতিযোগীদের মূল্য নির্ধারণ করেছে, তাই লক্ষ্যমাত্রার ফার্মের মূল্য নির্ধারণের জন্য অনুমানের তুলনায় বাজার অংশীদার সংস্থাগুলি বিশ্লেষণ করতে আমরা তাদের অনুসন্ধানগুলি ব্যবহার করতে পারি।
তুলনামূলক সংস্থার বিশ্লেষণ থেকে ডেটা একত্রিত করে এবং গড় গড় করে কোনও দুটি সংস্থা সমান হয় না, তবে লক্ষ্য নির্ধারণকারী সংস্থাটি কীভাবে জনসাধারণ-ব্যবসায়িত পিয়ার গ্রুপের সাথে তুলনা করা যায় তা আমরা নির্ধারণ করতে পারি। সেখান থেকে আমরা টার্গেট ফার্মের মূল্য অনুমান করার জন্য আরও ভাল অবস্থানে রয়েছি।
ছাড়ের নগদ প্রবাহ অনুমান করা
একটি বেসরকারী সংস্থার মূল্য নির্ধারণের ছাড়ের নগদ প্রবাহ পদ্ধতি, পিয়ার গ্রুপে অনুরূপ সংস্থাগুলির ছাড় নগদ প্রবাহ গণনা করা হয় এবং লক্ষ্য ফার্মে প্রয়োগ করা হয়। প্রথম পদক্ষেপে পিয়ার গ্রুপের সংস্থাগুলির রাজস্ব বৃদ্ধির হারকে গড়ে গড়ে লক্ষ্যমাত্রার প্রতিষ্ঠানের রাজস্ব বৃদ্ধির অনুমান করা জড়িত।
এটি প্রায়শই বেসরকারী সংস্থাগুলির পক্ষে চ্যালেঞ্জ হতে পারে কারণ তার জীবনচক্র এবং পরিচালনার অ্যাকাউন্টিং পদ্ধতিতে সংস্থার মঞ্চ রয়েছে। যেহেতু বেসরকারী সংস্থাগুলি সরকারী সংস্থাগুলির মতো কঠোর অ্যাকাউন্টিং মানকে ধরে রাখা হয় না, তাই বেসরকারী সংস্থাগুলির অ্যাকাউন্টিং স্টেটমেন্টগুলি প্রায়শই উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক হয়ে থাকে এবং ব্যবসার ব্যয়ের পাশাপাশি কিছু ব্যক্তিগত ব্যয়ও অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে - ছোট পরিবার-মালিকানাধীন ব্যবসায়গুলিতে অস্বাভাবিক নয় owner মালিকদের বেতনের পাশাপাশি মালিকানাতে লভ্যাংশ প্রদানেরও অন্তর্ভুক্ত থাকবে।
একবার রাজস্ব অনুমান করা হয়ে গেলে, আমরা অপারেটিং ব্যয়, কর এবং কার্যকরী মূলধনের প্রত্যাশিত পরিবর্তনগুলি অনুমান করতে পারি। নিখরচায় নগদ প্রবাহ গণনা করা যায়। মূলধনের ব্যয়গুলি কেটে নেওয়ার পরে এটি অপারেটিং নগদ সরবরাহ করে। নিখরচায় নগদ প্রবাহ সাধারণত বিনিয়োগকারীরা শেয়ারহোল্ডারদের ফিরিয়ে দিতে কী পরিমাণ অর্থ উপলব্ধ তা নির্ধারণ করতে ব্যবহার করেন, উদাহরণস্বরূপ, লভ্যাংশের ফর্ম।
বেসরকারী সংস্থার জন্য বিটা গণনা করা হচ্ছে
পরবর্তী পদক্ষেপটি পিয়ার গ্রুপের গড় বিটা, করের হার এবং debtণ-থেকে-ইক্যুইটি (ডি / ই) অনুপাত গণনা করা হবে। শেষ পর্যন্ত, মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসি) গণনা করা দরকার। ডাব্লুএসিসি debtণ এবং ইক্যুইটির মাধ্যমে অর্থায়িত কিনা তা মূলধনের গড় ব্যয় গণনা করে।
মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) ব্যবহার করে ইক্যুইটির ব্যয় নির্ধারণ করা যেতে পারে। ফার্মের কাছে সুদের হার নির্ধারণের জন্য লক্ষ্যমাত্রার creditণের ইতিহাস পরীক্ষা করে oftenণের ব্যয় প্রায়শই নির্ধারিত হবে। Debtণ এবং ইক্যুইটি ওজন সহ মূলধন কাঠামোর বিশদ, পাশাপাশি পিয়ার গ্রুপের মূলধনের ব্যয়কেও ডাব্লুএসিসি গণনায় গণ্য করতে হবে।
মূলধন কাঠামো নির্ধারণ করা হচ্ছে
যদিও লক্ষ্যটির মূলধন কাঠামো নির্ধারণ করা কঠিন হতে পারে তবে শিল্প গড় গণনাগুলিতে সহায়তা করতে পারে। তবে, সম্ভবত এটি সম্ভব যে প্রাইভেট ফার্মের জন্য ইক্যুইটি এবং ofণের ব্যয়গুলি এর প্রকাশ্যভাবে লেনদেন করা অংশগুলির তুলনায় বেশি হবে, সুতরাং এই স্ফীত খরচগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিং করতে গড় কর্পোরেট কাঠামোর সাথে সামান্য সামঞ্জস্যের প্রয়োজন হতে পারে। ফার্মে ইক্যুইটি অবস্থান ধরে রাখার ক্ষেত্রে তরলতার অভাব পূরণ করার জন্য প্রায়শই, একটি প্রাইভেট সংস্থার ইক্যুইটির দামের সাথে প্রিমিয়াম যুক্ত করা হয়।
একবার উপযুক্ত মূলধন কাঠামো অনুমান করা হয়, ডাব্লুএসিসি গণনা করা যেতে পারে। ডাব্লুএসিসি লক্ষ্য সংস্থার জন্য ছাড়ের হার সরবরাহ করে যাতে লক্ষ্যমাত্রার আনুমানিক নগদ প্রবাহকে ছাড় দিয়ে আমরা বেসরকারী সংস্থার ন্যায্য মূল্য প্রতিষ্ঠা করতে পারি। বৈদ্যুতিনতার প্রিমিয়াম, যেমন আগেই বলা হয়েছে, বেসরকারী বিনিয়োগের সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য ছাড়ের হারে যুক্ত করা যেতে পারে।
ব্যক্তিগত সংস্থার মূল্যায়ন সঠিক নাও হতে পারে কারণ তারা অনুমান এবং অনুমানের উপর নির্ভর করে।
প্রাইভেট কোম্পানির মূল্যায়নে সমস্যা
যদিও আমরা বেসরকারী সংস্থাগুলিকে মূল্য দিতে পারি এমন কিছু বৈধ উপায় থাকতে পারে তবে এটি কোনও সঠিক বিজ্ঞান নয়। কারণ এই গণনাগুলি কেবল অনুমান এবং অনুমানের একটি সিরিজের উপর ভিত্তি করে। তদুপরি, কিছু এককালীন ইভেন্টগুলি হতে পারে যা তুলনামূলক ফার্মকে প্রভাবিত করতে পারে, যা একটি বেসরকারী সংস্থার মূল্যায়নকে দমন করতে পারে। এই ধরণের পরিস্থিতিতে প্রায়শই শক্তিশালী করা কঠিন এবং সাধারণত আরও নির্ভরযোগ্যতার প্রয়োজন হয়। অন্যদিকে, সরকারী সংস্থার মূল্যায়নগুলি অনেক বেশি কংক্রিট হতে থাকে কারণ তাদের মানগুলি প্রকৃত তথ্যের উপর ভিত্তি করে।
তলদেশের সরুরেখা
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, একটি প্রাইভেট ফার্মের মূল্যায়ন অনুমান, সেরা অনুমানের প্রাক্কলন এবং শিল্প গড় দ্বারা পূর্ণ। ব্যক্তিগতভাবে অধিষ্ঠিত সংস্থাগুলিতে স্বচ্ছতার অভাবের সাথে, এই জাতীয় ব্যবসায়ের একটি নির্ভরযোগ্য মূল্য রাখা একটি কঠিন কাজ। বেসরকারী ইক্যুইটি শিল্পে এবং বেসরকারী সংস্থাগুলির মূল্য নির্ধারণের জন্য কর্পোরেট ফিনান্স অ্যাডভাইসরি দলগুলি ব্যবহার করে এমন আরও কয়েকটি পদ্ধতি বিদ্যমান।
